La guerra comercial de Trump y el fantasma del oro de Fort Knox

Era el año 1971 y las solicitudes de reembolso de deuda en dólares llegaban desde todos los países. Se rumoreaba que Estados Unidos no tenía oro para pagar.

Los tenedores extranjeros de activos estadounidenses decidieron probar las perspectivas, por si acaso. Obviamente, Nixon entró en pánico y renunció al oro, rompiendo efectivamente los términos del acuerdo, como lo había hecho su predecesor, FD Roosevelt, en 1933. Y Nixon entró en pánico por temor a que el oro se agotara del Tesoro de Estados Unidos. Su intención era proteger el dólar.

En resumen, Estados Unidos intentó un régimen de tipo de cambio fijo sin liquidación, pero fracasó.

Dos años después, Estados Unidos anunció un nuevo sistema que, según afirmaron, sería mejor que cualquier otro. A partir de ahora, Estados Unidos dependerá exclusivamente de la confianza.

Pero todo estará bien, nos dijeron. Todos los países del mundo estarán en la misma situación: papel contra papel. Y habrá un gran mercado de arbitraje entre ellos. Muchas oportunidades de ganancias.

Así fue. Actualmente, el mercado cambiario mundial tiene un volumen de negociación diario promedio de hasta 7,5 billones de dólares, aunque está sujeto a volatilidad.

En cualquier caso, la especulación cambiaria es una industria enorme, especializada en ganar mucho dinero a partir de cosas pequeñas.

Era un mercado nuevo. Si hace cientos de años el dinero estaba anclado en algo fundamental, ahora fluctúa libremente, basado únicamente en la credibilidad de los gobiernos y sus promesas de pagar con papel.

Desde 1973, no hubo ninguna duda: el dólar de papel estadounidense era el rey del mundo, la moneda de reserva global, en la que se liquidaban la mayoría de las cuentas entre países.

A partir de ese momento, la economía estadounidense experimentó una inflación dramática: el poder adquisitivo del dólar de 1973 se redujo a 13,5 centavos.

La deuda (gubernamental, industrial y de los hogares) se ha disparado. Las distorsiones industriales a nivel nacional fueron numerosas.

Los trastornos provocados por la inflación en las finanzas de los hogares han creado la necesidad de tener dos ingresos por hogar para poder mantenerse.

En el comercio internacional, el dólar y el petrodólar se han convertido en el nuevo oro. Pero mientras que el oro era un activo no estatal, utilizado por casi todos los países, un mediador independiente de todas las empresas y naciones, el dólar estadounidense era diferente. Estaba apegado a un estado que pretendía gobernar el mundo, un imperio como ningún otro en la historia.

Este aspecto se hizo verdaderamente innegable al final de la Guerra Fría, cuando el planeta se volvió unipolar y Estados Unidos expandió sin trabas sus ambiciones a todas las partes del mundo: un imperio económico y militar sin precedentes.

Todo imperio en la historia encuentra su lugar, en algún momento y de una manera u otra.

En el caso de EE.UU., la sorpresa llegó en forma económica. Si el dólar estadounidense fuera el nuevo oro, otros países podrían mantenerlo como garantía.

Estos países tendrían un arma secreta: bajos costos de producción para el sector manufacturero, respaldados por salarios laborales que son una fracción de los de Estados Unidos.

En el pasado, tales disparidades no constituían un problema real. Según la teoría de David Hume (1711-1776), que ha seguido siendo válida durante siglos desde que la formuló, las cuentas entre países se ajustarán de una manera que no proporcionará ninguna ventaja competitiva permanente a ningún Estado.

Todos los precios y salarios entre todos los países comerciales se equilibrarían con el tiempo. O al menos habría una tendencia en esa dirección, debido a los flujos de oro que elevarían o bajarían los precios y los salarios, dando lugar a lo que teorizó David Ricardo y que más tarde se llamaría la ley del precio único.

La teoría era que ningún país que formara parte del sistema comercial tendría ventaja permanente sobre otro.

Esta idea siguió siendo válida mientras existió un mecanismo de liquidación no estatal, es decir, el oro.

Pero con el nuevo estándar del dólar de papel esto ya no fue así. Estados Unidos dominaba el mundo, pero con una desventaja: cualquier país podía poseer y acumular dólares y consolidar sus estructuras industriales para ser mejor que el propio imperio en lo que hiciera.

El primer país que logró adaptarse, después de 1973, fue Japón, el enemigo derrotado en la Segunda Guerra Mundial, y que Estados Unidos ayudó a reconstruir.

Pero pronto Estados Unidos comenzó a ver desaparecer sus industrias tradicionales. Primero, los pianos. Luego, relojes y péndulos. Luego los coches. Luego la electrónica y los electrodomésticos.

Los estadounidenses empezaron a sentirse un poco raros ante esto y trataron de imitar varias estrategias de gestión de Japón, sin reconocer que su problema era mucho más profundo.

Nixon, que apretó el gatillo de este nuevo sistema de finanzas globales, también sorprendió al mundo con su enfoque "triangular" hacia China.

Después de unos diez años, China ya comerciaba con el mundo. Después del colapso del comunismo soviético, China mantuvo su régimen de partido único y finalmente se unió a la recién creada Organización Mundial del Comercio.

Esto ocurrió inmediatamente después del cambio de milenio y marcó el comienzo de 25 años en los que lo que Japón apenas había comenzado a practicar en ese momento se aplicó a la producción industrial de Estados Unidos.

El plan de China era simple: exportar bienes e importar dólares. Utilizando estos activos no como moneda, sino como garantía para la expansión industrial, con la enorme ventaja de unos costes de producción relativamente bajos.

A diferencia del período del patrón oro, las cuentas ya no se ajustaban porque ya no existía un mecanismo independiente que lo hiciera posible. Sólo existía la moneda imperial, que podía acumularse indefinidamente en cualquier país exportador, sin que por ello subieran los precios ni los salarios (ya que la moneda nacional era un producto completamente distinto, en nuestro caso el yuan).

El nuevo sistema hizo estallar la lógica tradicional del libre comercio. Lo que una vez se llamó la ventaja comparativa de las naciones se ha convertido en la ventaja absoluta de algunas naciones sobre otras, sin perspectiva de ningún cambio futuro en las condiciones que llevaron a esta situación.

Y no han cambiado. Estados Unidos perdió gradualmente frente a China: acero, textiles, ropa, electrodomésticos, máquinas herramientas, juguetes, construcción naval, microchips, tecnología digital y mucho más, hasta el punto en que Estados Unidos se quedó con solo dos ventajas esenciales en el escenario internacional: los recursos petroleros naturales y sus subproductos, además de los servicios financieros.

Por supuesto: puedes mirar esta situación desde la perspectiva del mercado y decir: ¿y qué pasa si…? Estados Unidos termina consumiendo todo a precios cada vez más bajos, mientras envía al exterior cantidades infinitas de papel inútil.

Disfrutamos de la vida mientras ellos hacen todo el trabajo por nosotros.

Esto puede parecer bueno en el papel, aunque suene extraño. Pero la realidad sobre el terreno era diferente.

Debido a que Estados Unidos se especializó en la financiarización, con una producción interminable de activos en dólares de papel, los precios nunca se ajustaron a la baja, como habíamos visto durante siglos en los países exportadores de dinero.

Con la capacidad de imprimir dinero sin cesar, Estados Unidos podría financiar su imperio, financiar su bienestar social, financiar su gigantesco presupuesto, financiar su ejército, y todo esto sin molestarse en hacer más que sentarse detrás de una pantalla.

Éste era el sistema que Nixon había ofrecido al mundo, y parecía fantástico… hasta que dejó de funcionar.

No sería apropiado culpar sólo a él, ya que él pretendía salvar a su país de ser completamente saqueado por las acciones de la administración que lo precedió.

Después de todo, fue Lyndon Johnson quien dijo que podríamos tener armas y mantequilla gracias a la capacidad de la Reserva Federal y a la solvencia de Estados Unidos en el exterior.

Fue él quien destruyó el sistema establecido una generación antes por los arquitectos del sistema conocido como Bretton Woods, que al menos querían negociar un acuerdo que abordara el problema del dinero.

Hacia el final de la Segunda Guerra Mundial, esa gente venía preparando cuidadosamente, desde la década anterior, un nuevo sistema de comercio y relaciones internacionales. Su intención era crear un sistema que perdurase durante siglos.

En esencia, se trataba de una arquitectura integral que consideraba simultáneamente la reforma comercial, financiera y monetaria.

Se trataba de eruditos –entre ellos mi mentor , Gottfried Haberler– que comprendían la conexión entre el comercio y los acuerdos monetarios y que eran plenamente conscientes de que ningún sistema podría perdurar sin abordar la cuestión de los acuerdos.

El libro de Haberler (1934/36), titulado Teoría del comercio internacional , dedicó la mayor parte de su atención a los problemas de la liquidación monetaria, sin los cuales el libre comercio, en el que él creía firmemente, no podría existir.

De hecho, el nuevo sistema de Nixon, proclamado por muchos en su momento como el más maravilloso y perfecto sistema de gestión monetaria internacional, desencadenó exactamente lo que está en cuestión ahora: el déficit comercial, que es aproximadamente idéntico a las exportaciones netas de bienes y servicios.

Los defensores modernos del libre mercado –yo incluido– decimos que nada de esto importa. Nosotros recibimos bienes, ellos obtienen papeles, así que ¿a quién le importa?

La política, la cultura y la búsqueda de una vida con sentido parecen estar en desacuerdo con este gesto despectivo.

Ha llegado el momento de que el sistema de comercio mundial vuelva a enfrentarse a lo que los padres de Bretton Woods pasaron una década investigando y previniendo.

La teoría en el mundo de Trump –sostenida por el presidente del Consejo de Asesores Económicos, Stephen Miran, en su obra magna– es que sólo los aranceles pueden servir como intermediarios para la regulación monetaria, en su ausencia, preservando al mismo tiempo la supremacía del dólar.

El resultado probable de la agitación actual será un Acuerdo de Mar-a-Lago de tipos de cambio fijos, impuestos por el poder económico.

Hay razones para dudar de que un sistema así pueda durar.

Para todos, lo que está haciendo ahora la administración Trump se parece a una versión del mercantilismo, si se mantiene en proporciones moderadas, o de una autarquía absoluta, si asume aspectos exagerados.

Nadie lo sabe con seguridad. Cualquier nueva empresa que prospere como resultado de las barreras comerciales no se convertirá en exportadora porque no podrá competir internacionalmente en precios y costos.

Para sobrevivir, siempre dependerán de las barreras comerciales, que se ajustarán continuamente para reequilibrar el comercio a favor de Estados Unidos.

Estas empresas se convertirán entonces en grupos de presión temerosos que presionarán para que se mantengan y tal vez aumenten las barreras arancelarias mientras haya un gobierno amigo en el poder.

¿Cómo puede un sistema estable de comercio internacional funcionar verdaderamente en una era de dominio del dólar de papel estadounidense?

Desafortunadamente, en nuestra cultura ruidosa y con déficit de atención, ninguna de estas grandes preguntas se formula, y mucho menos se responde.

Independientemente de que la prescripción política sea la fijación de precios universales o no, mientras no se aborde el problema básico de la regulación monetaria es probable que no se satisfagan las ambiciones de nadie.

En sus memorias , Richard Nixon explicó su pensamiento de esta manera:

Decidí cerrar la ventana del oro y dejar que el dólar fluctuara libremente. Con el desarrollo de los acontecimientos, esta medida resultó ser el mejor resultado de todo el programa económico que delineé el 15 de agosto de 1971 …

Una encuesta de Harris, realizada seis semanas después del anuncio, mostró que, por un margen de 53% a 23%, los estadounidenses creían que mis medidas económicas estaban funcionando .

Como la mayoría de los estadistas de la mayoría de los tiempos, Nixon tomó la única decisión que tenía a su disposición y sólo siguió las encuestas de opinión que validarían su elección como la correcta.

Eso ocurrió hace medio siglo.

Luego surgieron otros planes centrales, desde el TLCAN hasta la Organización Mundial del Comercio, que, en retrospectiva, parecen haber sido esfuerzos para detener la marea.

Aquí estamos hoy en medio de una tormenta pública por la desindustrialización, la inflación y el malestar que emana de un gobierno hiperinflado y sus ramificaciones exageradas, una tormenta que impulsó a Trump al poder.

La confusión y el tumulto que presenciamos hoy nacieron hace mucho tiempo, se convirtieron en una realidad política después de los confinamientos por la pandemia, sus consecuencias, y probablemente no se resolverán con lemas y barreras.

Las posibilidades de restablecer el antiguo patrón oro son nulas.

Un camino mucho más asequible sería hacer que Estados Unidos fuera más competitivo, con menos barreras internas para las empresas y un presupuesto equilibrado que detuviera la exportación interminable de deuda estadounidense.

Esto significaría reducir cualquier forma de gasto público, incluido el militar.

Hablando de oro: ¿qué resultó del plan de Elon y Trump de controlar el oro en Fort Knox? La idea prácticamente ha desaparecido de las primeras páginas de la prensa. Probablemente porque nadie sabe con certeza cuáles serían las implicaciones de descubrir una habitación vacía.

Fuente: Yoga ezoteric